“中國版401k”亮相 萬億養(yǎng)老市場值得期待

    為促進國內(nèi)多層次養(yǎng)老保險體系的發(fā)展，三部委宣布自2014年1月1日起，實施企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策。業(yè)內(nèi)人士預計，這項政策將推動企業(yè)積極建立企業(yè)年金以及個人積極參繳，從而在未來對行業(yè)帶來增量。樂觀估計，未來3年，每年受托資產(chǎn)和投資管理資產(chǎn)的規(guī)模上升速度將在30%以上，2015年企業(yè)年金累積規(guī)模將達到或接近1萬億。

“中國版401k”推出

    這項被業(yè)內(nèi)稱之為“中國版401k”的政策主要內(nèi)容包括：對單位和個人不超過規(guī)定標準的企業(yè)年金或職業(yè)年金繳費，準予在個人所得稅前扣除；對個人從企業(yè)年金或職業(yè)年金基金取得的投資收益免征個人所得稅；對個人實際領取的企業(yè)年金或職業(yè)年金按規(guī)定征收個人所得稅。

    平安證券分析師繳文超表示，打破稅收瓶頸只是企業(yè)年金政策的一部分，預計后續(xù)還會有政策出臺?！捌髽I(yè)年金面向企業(yè)在職職工，但是對于個人而言，如果沒有企業(yè)做載體或者所在企業(yè)沒有建立企業(yè)年金的意愿，就被排除在稅收優(yōu)惠政策之外，這顯然是不公平的事情。”他稱。

    實際上，“401k”是美國稅法中遞延稅收條款，由雇主發(fā)起的養(yǎng)老計劃都依照該條款進行，因此將雇主發(fā)起的養(yǎng)老金簡稱“401k計劃”。401k允許雇員將一定比例的工資存入獨立賬戶，允許支出在稅前扣除。根據(jù)平安證券研究所的統(tǒng)計，截至2013年二季度，美國401(k)下累積的總資產(chǎn)為3.79萬億美元，而該數(shù)據(jù)在1994年僅為6750億美元。2012年，在401k計劃下美國的養(yǎng)老金資產(chǎn)在2012年美國GDP中占比為22.4%。

    而該類養(yǎng)老方式在中國則發(fā)展緩慢。截至2013年6月，全國有5.94萬企業(yè)建立企業(yè)年金，參加職工人數(shù)1957.3萬，企業(yè)年金積累基金規(guī)模5366.65億元，基金總規(guī)模僅為我國2012年GDP的0.1%。

    繳文超表示，根據(jù)新規(guī)定，由于在企業(yè)年金的繳費期間免征個人所得稅，從而在繳費期間賬戶積累速度加快，讓利于民。而稅收優(yōu)惠政策直接帶來的是企業(yè)建立企業(yè)年金積極性的增加和個人參繳積極性的增加，從而在未來對行業(yè)帶來增量。

萬億市場誰來爭食？

    據(jù)了解，國內(nèi)目前對企業(yè)年金涉及的各方采用準入限制（牌照），分為四類資格，包括受托人、托管人、賬戶管理人、投資管理人。其中，投資管理人是盈利最大的一塊業(yè)務。根據(jù)平安證券研究所的統(tǒng)計，從企業(yè)年金投資管理人管理資產(chǎn)看，2013年6月底，保險公司管理的份額為47%，基金公司管理的份額為43%，證券公司管理的份額為10%。

    從投資管理人方面看，目前管理投資資產(chǎn)最多的是平安養(yǎng)老，市場份額為14.5%，緊隨其后的是國壽養(yǎng)老，市場份額為12%，中信證券市場份額為6.2%，長江養(yǎng)老為5.4%。

    此外，從渠道營銷方面看，保險公司優(yōu)勢明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月，5家具有年金資格的養(yǎng)老保險公司受托管理的資產(chǎn)合計為2312億，管理的投資資產(chǎn)合計為1929.5億。2013年前6月繳費情況看，國壽養(yǎng)老市場份額達到44%，平安養(yǎng)老35%，太平養(yǎng)老為10%，長江養(yǎng)老為6%，泰康養(yǎng)老為5%。

   繳文超表示，企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策的出臺將直接帶動企業(yè)年金市場規(guī)模的上升，預計2013年底我國企業(yè)年金總規(guī)模將達到6000億，同比增長23%。由于新稅收政策將在明年1月1日實施，因此預計未來3年，每年受托資產(chǎn)和投資管理資產(chǎn)的規(guī)模上升速度將在30%以上，2015年企業(yè)年金累積規(guī)模將達到或接近1萬億。