中國BAT距《財富》500強還有多遠？

   [ 隨著近日最新《財富》500強的出爐，BAT的經營狀況在國內上市公司當中處于什么樣的地位？BAT距離《財富》500強又有多遠？ ]

　　作為互聯(lián)網企業(yè)中巨頭的BAT，百度 、阿里巴巴 、騰訊 ，因為制度上的原因，三家都無緣境內資本市場，只能奔赴境外上市。

　　不過，隨著近日最新《財富》500強的出爐，令許多人感興趣的是BAT的經營狀況，在國內上市公司當中處于什么樣的地位？BAT距離《財富》500強又有多遠？

　　 如果阿里巴巴成功赴美上市，市值就有可能挑戰(zhàn)工商銀行 和中國石油 按照A股股價計算，下同)；而騰訊現(xiàn)在的市值也已經超越了農業(yè)銀行 和中國銀行；百度也已經超過了中國人壽 。

　　但由于《財富》500強按營業(yè)收入來排名，凈利潤和市值對排名并無影響，中國BAT何時能進入《財富》500強也成了市場關注的話題。

　　阿里市值或可挑戰(zhàn)工行

　　阿里巴巴集團即將赴美上市，其披露的招股書顯示，阿里巴巴2013年全年營業(yè)收入達到79.5億美元(約合493億元人民幣)，全年凈利潤總額為35.62億美元(約合221億元人民幣)。

　　按照昨日收盤價的122.2港元計算，騰訊市值為11417億港元(約合人民幣9051.43億元)，騰訊2013年凈利潤155.02億元人民幣，按照2013年數(shù)據(jù)計算的市盈率為58.4倍；如果阿里巴巴按照這個估值赴美上市的話，那么總市值將達到12906.4億元人民幣，也就是超過2000億美元的市值。如果按照2013年利潤計算，谷歌 的市盈率在30倍左右，百度則大約為38倍，百度7月9日收盤市值為647.18億美元(約3976.5億元人民幣)。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在A股市值最高的公司當中，排名第一的中國石油按照A股股價計算的話，市值為13690億元，略高于阿里巴巴上述數(shù)值，工商銀行則為12123.47億元，已經低于上述數(shù)字。

　　不過到底阿里巴巴能否超越工行甚至是中石油的市值水平，進而榮登中國第一高市值公司？

　　對此，一位互聯(lián)網行業(yè)分析師 表示，因為香港監(jiān)管當局在股權結構的問題上堅持“同股同權”，因此赴港上市的互聯(lián)網公司數(shù)量不多，投資者選擇也極其有限，在供求關系失衡的情況下，造成了騰訊等相關股份的高估值，預計阿里巴巴赴美上市，估值會在騰訊和百度的水平之間，與美國相對成熟的互聯(lián)網公司看齊。

　　一位資深投行人士向本報記者稱，阿里巴巴上市估值在1500億美元~1800億美元比較合理，2000億美元或以上的估值則相對較高，沒有留什么空間給二級市場。

　　資深投資銀行家溫天納則稱，阿里巴巴本來考慮在港上市，其中一方面原因是對標的騰訊有較高估值，但決定赴美上市后，路演過程中也要面對亞太區(qū)投資者，估值上也可能向騰訊靠攏，不過對美國投資者而言，50倍以上的估值相對較高，具體還要看路演的進行情況。不過從業(yè)務模式來看，騰訊跟阿里巴巴互相進入對方領地，相比百度和谷歌更著重搜索的業(yè)務性質而言，騰訊和阿里巴巴可比性更強。

　　按照7月9日收盤價184.94美元計算，百度市值達到了3976.5億元人民幣；這就已經超越了中國人壽的3861億元，將會位居滬深兩市的第八位(不計入阿里巴巴、騰訊，下同)；騰訊超過9000億元人民幣的市值，位居農業(yè)銀行、中國銀行之上，僅次于工商銀行、建設銀行(601939.SH)、中國石油而位居第四位。

　　《財富》500強指日可待？

　　阿里巴巴2013年實現(xiàn)的221億元凈利潤，如果放在滬深兩市，又是什么樣的地位呢？

　　 記者梳理了滬深300上市公司相關數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴的凈利潤也處于華夏銀行 和光大銀行 凈利潤之間。

　　而騰訊155.02億元的凈利潤，則在平安銀行和華夏銀行之間，能夠躋身第20位，超越了萬科A(000002.SZ)；百度105.19億元的凈利潤，超過中信證券 兩倍的水平，次于華能國際 而排在第29位。

　　BAT營業(yè)收入最高的騰訊，2013年營業(yè)收入為604.37億元，在滬深300的公司里，排在第61位，略高于葛洲壩 ；阿里巴巴493.91億元的收入，排在第77位；最低的是百度的319.44億元，高于貴州茅臺 排在95位。

　　由此可見，如果從營業(yè)收入水平來看的話，BAT就要大幅落后了，而這也決定了BAT距離《財富》世界500強，還有很長的路要走。

　　《財富》500強按照營業(yè)收入來排名，凈利潤和市值對排名并無影響，榜上也有部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)。在最近公布的名單中，最后一位的雷神(92.1, 0.24, 0.26%)公司(Raytheon)營業(yè)收入也達到了237億美元，是BAT當中營業(yè)收入最高者騰訊的2.4倍。

　　另外，世界著名科技公司三星和蘋果 分別在500強榜單中排行13和15位，谷歌則以606.29億美元的營業(yè)收入排在第162位。

　　上述互聯(lián)網行業(yè)分析師認為，互聯(lián)網企業(yè)輕資產的運營模式，決定了利潤率遠遠高于其他行業(yè)；不過相信BAT仍然有較大的發(fā)展空間，近年來BAT大量對各行各業(yè)的并購，而且并購對象中不少企業(yè)的利潤率往往不如BAT本身，有些并購對象也處于虧損中，這使得未來一段時間里面，BAT的營業(yè)收入增速會高于利潤增速，要邁進《財富》500強其實指日可待。

　　清科研究中心分析師曹紫婷認為，中國互聯(lián)網已經開始向全球化布局，移動互聯(lián)網依然是海外并購的重頭戲，其中多起移動互聯(lián)網領域的并購涉及手機游戲、移動安全、搜索和社交等方面；電子商務領域的海外并購主要聚焦于專業(yè)垂直領域和在線電商兩大板塊，其中體育與旅游，是中國企業(yè)十分關注的專業(yè)電商垂直領域。